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　　值得关注的是，美国政府“大而美”法案通过参议院表决，预计10年内增加财政赤字2.8万亿美元，至3.3万亿美元，债务GDP比率突破124%，穆迪已下调美国主权评级至Aa1。美元信用体系持续弱化为金价提供长期隐性支撑。通胀仍是金价上行的重要制约因素，7月15日公布的美国6月核心CPI同比升至2.9%，CPI年率达2.7%。通胀黏性压制美联储降息预期，当前市场预计7月降息的概率仅为2.6%，9月降息的概率降至57.7%。“尽管7月16日公布的美国6月PPI降至2.3%，且褐皮书显示经济前景转弱，但美联储仍维持观望姿态。”国信期货研究所有色分析师张嘉艺说。

　　光大期货贵金属高级分析师展大鹏认为，虽然相关数据显示关税对通胀的影响不明显，但美联储依然可能提前降息。市场预期美联储7月不降息，7月和8月的经济数据将更受关注。美联储褐皮书显示，经济活动略有增加，就业整体“略有上升”，关税政策导致的通胀并未显现。另外，美国财长表示，遴选美联储主席鲍威尔继任者的正式程序已启动，美元指数快速回落，美股也剧烈波动，黄金则持续反弹。关税方面，继特朗普单方面向各大经济体发出关税函后，一些经济体做出回应，市场更加关注中美贸易会谈进展。

　　展望后市，张嘉艺认为，短期贵金属价格以震荡偏强为主，黄金价格的关键支撑位为3300美元/盎司（沪金为770元/克），白银底部支撑位为37美元/盎司（沪银为9000元/千克）。若鲍威尔罢免风波再起或中东冲突升级，避险买盘可能推动贵金属价格突破支撑位；若地缘冲突缓和或美联储延迟降息，黄金可能回调至3300美元/盎司。长期来看，全球主要经济体去美元化加速与央行购金潮将系统性推升黄金价格中枢。2025年前4个月全球央行净购金256吨，中国央行连续8个月增持黄金，强化了黄金的战略配置价值。预计黄金核心波动区间将上移至3250~3500美元/盎司，白银核心波动区间为37~42美元/盎司，铂金有望突破前高。