永利皇宫,永利皇宫官网,永利皇宫娱乐场,永利皇宫APP下载

　　对于近日金价的大幅下跌，汇管信息研究院副院长赵庆明告诉记者，其核心原因在于前期市场对地缘政治风险的定价已高估，叠加避险效应脱敏，最终引发价格趋势逆转与快速回调。黄金作为全球核心避险资产，传统逻辑中地缘政治风险升温应支撑其价格上行。但本轮周期内，地缘冲突事件接连发生，市场对风险事件的敏感度显著下降，避险功能出现阶段性脱敏，避险溢价逐步消退。而前期在风险预期驱动下的过度上涨，已使金价脱离合理估值区间，形成价格泡沫。

　　东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，近期金价波动加剧，主要源于美以伊冲突持续扩大的背景下，金价并未遵循传统避险逻辑走强，反而受利率上行的压制而下挫。具体来看，美以伊冲突升级导致全球石油运输的“大动脉”霍尔木兹海峡通行持续受阻，叠加伊拉克南部油田产量骤降，原油供给收紧，带动国际原油价格大幅攀升，直接推升市场对于通胀反弹的担忧，迫使美联储推迟降息进程。3月议息会议上，美联储如期继续暂停降息，且政策声明强调中东地缘风险不确定性，在经济预测中上调了对2026年通胀和经济增速的预期利率，点阵图也继续向不降息的方向收敛，释放出政策信号。

　　瞿瑞告诉记者，银行收紧代理个人贵金属，核心是对当前金价高波动背景下的多重风险管控考量，主动收缩风险敞口。金价波动加剧推高银行贵金属交易的对冲成本，收紧业务可减少自身风险暴露，保障自身稳定。同时，在近期金价震荡剧烈的背景下，个人投资者普遍缺乏专业风控能力，对金价波动的核心逻辑认知不足，易出现盲目追涨杀跌行为，在极端行情下甚至可能出现“穿仓”风险。一旦发生大额亏损，易引发投诉、纠纷甚至件，银行作为代理机构须承担相应的服务与清算责任，收紧业务可有效降低此类风险暴露。

　　赵庆明告诉记者，国内商业银行黄金业务的整体风险可控，行业系统性风险概率极低。从业务模式来看，商业银行在黄金业务中主要承担中介角色：银行向投资者销售黄金产品后，会同步在期货市场或现货市场进行对冲平盘操作，通过买卖价差与中介服务费获取收益，并非主动持有黄金风险敞口。对于建立完善风控体系的银行而言，该业务模式本身不产生实质性市场风险，仅在个别银行或存在风控执行不到位、违规投机套利等操作时，才可能产生局部风险。结合行业现状，国内开展黄金业务的主流银行均历经多轮市场风险考验，已构建成熟的风险控制机制且执行严格，因此行业整体风险可控。

　　短期来看，黄金价格调整趋势或尚未结束。赵庆明表示，本轮金价自接近 5600 美元/盎司的高位，已跌破4600美元/盎司，完成千美元级别的回调，结合历史规律与当前估值水平，金价后续仍有进一步下调的可能性。回顾1973年以来黄金价格走势历史，金价始终遵循“暴涨—快速暴跌—长期熊市”的周期规律，商品市场不存在只涨不跌的单边行情，涨多必跌、跌多必涨是价格运行的核心逻辑，前期累积的巨大涨幅决定了本轮调整具备合理性与必然性。